{"id":2873,"date":"2021-10-18T13:54:46","date_gmt":"2021-10-18T11:54:46","guid":{"rendered":"https:\/\/youtrading.com\/fr\/?p=2873"},"modified":"2021-10-18T14:02:46","modified_gmt":"2021-10-18T12:02:46","slug":"100-ans-de-statistiques-boursieres-analyse-integrale-par-thomas-andrieu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/youtrading.com\/fr\/100-ans-de-statistiques-boursieres-analyse-integrale-par-thomas-andrieu\/","title":{"rendered":"100 ans de statistiques boursi\u00e8res ! Analyse int\u00e9grale par Thomas Andrieu."},"content":{"rendered":"\t\t
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\u00a0Nous avons compil\u00e9 plus d\u2019un si\u00e8cle de statistiques sur le c\u00e9l\u00e8bre indice am\u00e9ricain Dow Jones, de d\u00e9cembre 1914 \u00e0 septembre 2021. Nous allons mener ici des mesures strat\u00e9giques, trop souvent ignor\u00e9es ou indisponibles pour le grand public, et qui sont pourtant au c\u0153ur du fonctionnement des march\u00e9s. Les conclusions statistiques, non exhaustives, nous ouvrent les plus fascinantes conclusions.<\/p>


Les chiffres cl\u00e9s du Dow Jones.<\/h2>


Ce qu\u2019il faut savoir.<\/h3>

Dans un pr\u00e9c\u00e9dent article [lire], nous \u00e9tions revenus sur les principales donn\u00e9es de l\u2019\u00e9volution du Dow Jones depuis la Premi\u00e8re Guerre mondiale. Ainsi\u00a0:
\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La performance moyenne mensuelle du Dow Jones depuis 1915 est de +0,64%, c\u2019est-\u00e0-dire pr\u00e8s de 8% par an. Plus r\u00e9cemment, sur les 12 derniers mois, la performance moyenne enregistr\u00e9e est de +1,68%, ce qui signifie que nous sommes en hausse sur un an de plus de 2,6 fois au-dessus de la moyenne historique du Dow Jones. Cette observation accro\u00eet les possibilit\u00e9s correctives ou de stagnation globale du march\u00e9.
\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La volatilit\u00e9 moyenne annualis\u00e9e du Dow Jones depuis 1915 est de 18,26%. Pour comparaison, cette volatilit\u00e9 moyenne \u00e9tait de 21,4% entre 1915 et 1921\u00a0; contre 14,9% sur la p\u00e9riode 2015-2021. La diminution de la volatilit\u00e9 des actions du fait de la croissance \u00e9conomique a donc \u00e9t\u00e9 assez mod\u00e9r\u00e9e.
\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Depuis 1915, sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e de 3 mois, le Dow Jones n\u2019a connu que\u00a0de rares p\u00e9riodes de crise\u00a0: la crise de 1929\/1930\/1931 puis 1937\/1938\/1939\/1940, suivi de 1946, 1962, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001\/2002, puis 2008 et enfin 2020. On remarquera que les crises r\u00e9centes sont plus intenses que longues dans la dur\u00e9e comme ce fut le cas auparavant. De plus, on notera la pr\u00e9sence d\u2019une temporalit\u00e9 \u00e0 toutes ces corrections\/krachs (plus de 15% de chute sur 3 mois).
Tout est dans les variations\u00a0!<\/p>

En math\u00e9matiques financi\u00e8res, le plus pertinent n\u2019est pas l\u2019\u00e9tude directe du cours des indices comme nous l\u2019avons fait plus haut. A tous les \u00e9gards, le plus pertinent et fiable math\u00e9matiquement, c\u2019est l\u2019\u00e9tude des variations. L\u2019important n\u2019est pas de savoir si le prix est de 10\u20ac ou 20\u20ac, mais de savoir de combien a vari\u00e9 le cours d\u2019une p\u00e9riode sur l\u2019autre. Les variations ont deux qualit\u00e9s\u00a0majeures\u00a0: (1) la premi\u00e8re, c\u2019est d\u2019\u00eatre, \u00e0 toutes les \u00e9poques, tr\u00e8s canalis\u00e9es autour d\u2019une moyenne d\u2019\u00e9volution\u00a0; et (2) les variations sont la meilleure expression possible des prix dans un monde structurellement inflationniste.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Le graphique ci-dessous reprend le cours du Dow Jones (logarithme, courbe noire) depuis 1919 et notre indicateur de variations cumul\u00e9es (pointill\u00e9s). On remarque sans d\u00e9tour les grands exc\u00e8s du march\u00e9. Le principal exc\u00e8s fut \u00e9videmment sur la p\u00e9riode 1929-1937, suivi de l\u2019exub\u00e9rance statistique d\u2019avant 1987 sur laquelle nous \u00e9tions revenus\u00a0; montrant que le krach de 1987 \u00e9tait pr\u00e9visible de longs mois \u00e0 l\u2019avance [lire<\/a>]. L\u2019indicateur a form\u00e9 une divergence baissi\u00e8re dans les ann\u00e9es 1950, ce qui a d\u00e9bouch\u00e9 sur une stagnation globale entre 1960 et 1980. Nous avons eu ensuite l\u2019exc\u00e8s absolu de 2000 qui s\u2019est suivi d\u2019une divergence baissi\u00e8re qui a in\u00e9vitablement<\/strong> d\u00e9bouch\u00e9 sur le krach de 2008.<\/p>

Aujourd\u2019hui, le cours du Dow Jones est en net exc\u00e8s sur une p\u00e9riode r\u00e9cente\u00a0; cela signifie qu\u2019une correction de 10% \u00e0 15% ne serait pas surprenante. N\u00e9anmoins, le march\u00e9 n\u2019est pas en situation d\u2019exub\u00e9rance extr\u00eame, mais il se situe tout de m\u00eame\u00a0 77% au-dessus de la moyenne historique de l\u2019indicateur. Cependant, il para\u00eet clair que les march\u00e9s subissent un exc\u00e8s statistique qui n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 depuis au moins janvier 2001.<\/p>

\u00a0<\/p>

Cyclicit\u00e9 du march\u00e9.<\/h1>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Voici un graphique exclusif, qui pour l\u2019heure n\u2019a jamais \u00e9t\u00e9 avanc\u00e9 \u00e0 ma connaissance. Nous avons d\u2019abord \u00e9tudi\u00e9 les donn\u00e9es sur la p\u00e9riode 1979-2021. Apr\u00e8s avoir r\u00e9alis\u00e9 diverses manipulations math\u00e9matiques, lin\u00e9aires et cycliques, nous obtenons les cycles les plus r\u00e9currents, en termes de fr\u00e9quence et de magnitude. En clair, nous d\u00e9duisons de cette \u00e9tude longue les cycles les plus pertinents \u00e0 consid\u00e9rer.<\/p>

Sans d\u00e9tour, nous d\u00e9montrons ici l\u2019existence forte d\u2019un cycle de 3,55 ann\u00e9e (d\u00e9j\u00e0 th\u00e9oris\u00e9 par Ragnar Frisch en 1933,\u00a0et d\u2019autres auteurs financiers plus tard !). En classant plus de 1000 cycles par force de r\u00e9currence (temporelle et intensive), le cycle qui suit \u00e9tant le plus pertinent est un cycle de 59 jours\u00a0; puis de 99 jours, etc\u2026 Pour d\u00e9montrer la force de cette analyse exclusive, nous comparons ci-dessous les variations annuelles du Dow Jones avec un cycle de 3,55 ann\u00e9es.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Ainsi, la correspondance avec le cycle primaire de 3,55 ann\u00e9es exc\u00e8de en fiabilit\u00e9 des centaines d\u2019autres cycles composites du Dow Jones. La courbe noire en pointill\u00e9s repr\u00e9sente la variation annuelle r\u00e9elle du Dow Jones, tandis que la courbe rouge est une moyenne de l\u2019occurrence du cycle \u00e0 3,55 ann\u00e9es (comme ce cycle comprend des d\u00e9cimales et que la p\u00e9riode est de une ann\u00e9e sur le graphique\u00a0; les courbes du cycle \u00e0 3,55 ann\u00e9es ne sont pas parfaitement sym\u00e9triques). Ainsi, la concordance du Dow Jones avec le cycle de 3,55 ann\u00e9es, ici repr\u00e9sent\u00e9 en rouge, est tr\u00e8s forte, pour ne pas \u00e9crire extr\u00eame. N\u00e9anmoins, il faut ajouter \u00e0 cela un ensemble non n\u00e9gligeables d\u2019autres forces cycliques, qui combin\u00e9es, d\u00e9terminent quasi-totalement l\u2019\u00e9volution du cours dans l\u2019avenir.<\/p>

Les derniers sommets des performances ont \u00e9t\u00e9 2010-2011, 2013-2014, 2017-2018\u00a0; tandis que les plus bas ont \u00e9t\u00e9 2012-2013, 2015-2016, 2018-2019. Logiquement, avec un an de marge, les prochains sommets seraient 2021-2022, 2024-2025\u00a0; et les prochains bas 2022-2023 et 2026-2027. Cette approche n\u00e9cessiterait bien plus de rigueur en combinant les fr\u00e9quences et magnitudes de nombreux cycles suppl\u00e9mentaires.\u00a0<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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