{"id":2229,"date":"2021-07-13T18:10:01","date_gmt":"2021-07-13T16:10:01","guid":{"rendered":"https:\/\/youtrading.com\/fr\/?p=2229"},"modified":"2021-07-13T18:29:44","modified_gmt":"2021-07-13T16:29:44","slug":"indices-boursiers-nouveaux-records-et-perspectives","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/youtrading.com\/fr\/indices-boursiers-nouveaux-records-et-perspectives\/","title":{"rendered":"Indices boursiers : nouveaux records et perspectives."},"content":{"rendered":"\t\t
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Alors que de plus en plus d\u2019\u00e9conomistes mettent en avant un ach\u00e8vement proche de la reprise, les indices boursiers enchainent les nouveaux records. Le S&P 500<\/a>\u00a0a atteint un nouveau record absolu \u00e0 4384, aussi port\u00e9 par les banques comme JP Morgan, Citigroup ou encore Goldman Sachs. En Europe, le\u00a0CAC40<\/a>\u00a0montre des signes de faiblesse encore mesur\u00e9s. Les perspectives \u00e0 moyen terme sont plus contrast\u00e9es pour les prochains mois. \u00c0 long terme, les anticipations restent globalement inchang\u00e9es.<\/p>

Ligne droite \u00e0 court terme\u2026<\/h1>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Depuis le krach de 2020, l\u2019indice fran\u00e7ais semble suivre une ligne de tendance imperturbable. Le r\u00e9cent d\u00e9crochage depuis mi-juin 2021 s\u2019est \u00e9galement termin\u00e9 en se posant sur cette ligne de tendance puissante. Le\u00a0CAC40\u00a0<\/a>\u00a0 atteint un plus haut r\u00e9cent depuis plus de 20 ans, consolidant sur la ligne de tendance suivie depuis plusieurs mois. Depuis le point bas de mars 2020, le\u00a0CAC40<\/a>\u00a0performe de plus de 80%. La ligne de r\u00e9sistance sup\u00e9rieure \u00e0 court terme serait le niveau des 6600, puis 6740 dans une acc\u00e9l\u00e9ration extr\u00eame. En revanche, la cassure du niveau des 6440 et surtout 6260, enclencherait une baisse plus prononc\u00e9e par cassure de la ligne de tendance mensuelle.<\/p>

De leur c\u00f4t\u00e9, les indices am\u00e9ricains battent des records absolus. Le\u00a0Nasdaq<\/a>\u00a0a atteint un nouveau sommet \u00e0 14\u00a0760, tandis que le\u00a0S&P 500<\/a>\u00a0se rapproche des 4400. Les r\u00e9sultats \u00e0 para\u00eetre du deuxi\u00e8me trimestre vont ainsi cl\u00f4turer l\u2019\u00e9volution des derniers mois avant d\u2019ouvrir une nouvelle ligne de tendance pour les prochaines semaines. La hausse des r\u00e9sultats devrait ainsi \u00eatre historique sur le deuxi\u00e8me trimestre, par effet de base entre 2020 et 2021. Les b\u00e9n\u00e9fices du\u00a0S&P 500<\/a>\u00a0ont attendus en hausse de pr\u00e8s de 66% sur un an d\u2019apr\u00e8s Refinitiv. L\u2019\u00e9volution de la reprise pour le deuxi\u00e8me semestre 2021 semble r\u00e9orienter implicitement les march\u00e9s.<\/p>

Prudence \u00e0 moyen terme\u00a0?<\/h1>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Le\u00a0CAC40<\/a>\u00a0a enchain\u00e9 6 mois cons\u00e9cutifs de performances haussi\u00e8res, ce qui est rare et exceptionnellement intense. Dans notre article sur les statistiques de variations [voir<\/a>], nous avons montr\u00e9 que les indices boursiers ont connu la plus intense p\u00e9riode de hausse. Statistiquement et cycliquement, nous devrions ainsi assister \u00e0 la manifestation d\u2019une pause de moyen terme sur les indices. Les risques cycliques sont principalement ceux de la fin de l\u2019\u00e9t\u00e9 et de l\u2019automne 2021 (saisonnalit\u00e9 et stabilisation des indices), suivi du d\u00e9but du printemps 2022 (r\u00e9ajustement des taux, etc\u2026). \u00c0 moyen terme, on observe en effet que les performances des indices exc\u00e8dent le potentiel de liquidit\u00e9s, ce qui n\u2019est pas soutenable.<\/p>

Techniquement, le mois de juillet semble dessiner une bougie \u00ab\u00a0pendu\u00a0\u00bb<\/em>, c\u2019est-\u00e0-dire un possible signal d\u2019affaiblissement de la puissance haussi\u00e8re, apr\u00e8s une \u00ab\u00a0\u00e9toile du soir\u00a0\u00bb<\/em> en juin. Cycliquement, un affaiblissement des performances dans les prochains mois serait un signal fort de consolidation prononc\u00e9e d\u2019ici au premier semestre 2022. Alors que les march\u00e9s ont r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 plus de la moiti\u00e9 de leur potentiel \u00e0 long terme du fait des liquidit\u00e9s, une consolidation para\u00eet \u00e9vidente. La volatilit\u00e9 reste particuli\u00e8rement faible (niveaux de calme absolu entre 10\/\/20 pour le VIX), et un revirement progressif n\u2019est pas \u00e0 exclure.<\/p>

Par ailleurs, la moyenne mobile \u00e0 30 jours est nettement en dessous des cours observ\u00e9s. Cela signifie que nous pourrions assister \u00e0 un retour sous la ligne de tendance haussi\u00e8re notable depuis mars 2020. Le rebond des indices aura bien \u00e9t\u00e9 un retour moyen en V.<\/p>

\u00c0 long terme\u2026 Money drives finance\u2026<\/h1>

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Dans notre pr\u00e9c\u00e9dent article [lire<\/a>], nous sommes revenus sur le lien tr\u00e8s \u00e9troit entre cr\u00e9ation mon\u00e9taire et performances des indices. Les injections de liquidit\u00e9s de la crise COVID pourraient ainsi permettre la continuit\u00e9 d\u2019une ligne haussi\u00e8re d\u2019ici \u00e0 2024\/2025 de mani\u00e8re encore soutenue. \u00c0 moyen et long terme, la corr\u00e9lation entre les indices et la variation de la masse mon\u00e9taire est forte.\u00a0<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Le graphique ci-dessus reprend les performances sur un an du\u00a0S&P 500<\/a>\u00a0(bleu), et la variation annuelle de la masse mon\u00e9taire M2 pour les \u00c9tats-Unis (rouge). Les performances moyennes du\u00a0S&P 500<\/a>\u00a0tendent ainsi \u00e0 \u00e9voluer autour des variations de la masse mon\u00e9taire, ce qui est coh\u00e9rent. Bien que les performances des indices devraient ralentir par rapport \u00e0 celles observ\u00e9es ces derniers mois, la ligne de tendance haussi\u00e8re devrait se maintenir avec des risques classiques de moyen terme.<\/p>

De plus, on observera le fait que les retournements observ\u00e9s sur le taux de variation de la masse mon\u00e9taire pr\u00e9c\u00e8dent un retournement similaire du taux de variation des indices boursiers. Ainsi, on notera en effet que les indices ont encore un potentiel de hausse tr\u00e8s int\u00e9ressant du fait de la hausse sans pr\u00e9c\u00e9dent de la masse mon\u00e9taire. N\u00e9anmoins, le ralentissement des injections de liquidit\u00e9s dans les mois \u00e0 venir laisse pr\u00e9sager un ralentissement m\u00e9canique des performances en comparaison aux performances exceptionnelles suite \u00e0 la crise COVID.<\/p>

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