{"id":2131,"date":"2021-06-22T15:53:09","date_gmt":"2021-06-22T13:53:09","guid":{"rendered":"https:\/\/youtrading.com\/fr\/?p=2131"},"modified":"2021-06-22T15:55:29","modified_gmt":"2021-06-22T13:55:29","slug":"bourse-les-memes-signaux-quen-1987","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/youtrading.com\/fr\/bourse-les-memes-signaux-quen-1987\/","title":{"rendered":"Bourse : les m\u00eames signaux qu\u2019en 1987 ?"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"2131\" class=\"elementor elementor-2131\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-81b9d1f elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"81b9d1f\" data-element_type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-38aacbb\" data-id=\"38aacbb\" data-element_type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b826060 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b826060\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>\u00a0<\/p><p>+76 %&#8230; C\u2019est la performance du Dow Jones depuis le point bas de mars 2020. Alors que l\u2019indice a tripl\u00e9 depuis 2010, le contexte mon\u00e9taire actuel semble dessiner les m\u00eames m\u00e9canismes qui ont contribu\u00e9 \u00e0 l\u2019apparition du krach d\u2019octobre 1987. Bien que l\u2019abondance de liquidit\u00e9s d\u2019ici \u00e0 2024 devrait se confirmer, des m\u00e9canismes de rupture de liquidit\u00e9s \u00e0 moyen terme pourraient persister.\u00a0<\/p><h2>1987, un krach \u00e9clair.<\/h2><p>\u00a0<\/p><p>Le 19 octobre 1987, le Dow Jones perd plus de 22% en une s\u00e9ance. Le krach \u00e9clair de 1987 est avant tout le r\u00e9sultat d\u2019un m\u00e9canisme de r\u00e9ajustement mon\u00e9taire. En effet, l\u2019indice am\u00e9ricain avait tripl\u00e9 sur les 10 derni\u00e8res ann\u00e9es. Un des \u00e9l\u00e9ments d\u00e9clencheur a \u00e9t\u00e9 la mise en place des <strong>Accords du Plaza<\/strong> en 1985 afin de faire chuter le dollar, consid\u00e9r\u00e9 alors comme sur\u00e9valu\u00e9 (r\u00e9duire l\u2019exc\u00e9dent commercial du Japon, augmenter la balance des \u00c9tats-Unis). Le <strong>dollar a chut\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 50%<\/strong> en deux ans face au Yen.<\/p><p>Le Japon et les autres pays occidentaux subissent in\u00e9vitablement cette politique, puisqu\u2019\u00e9tant d\u00e9tenteurs d\u2019actifs et vendeurs de produits envers les \u00c9tats-Unis. Cela provoque le retrait et la d\u00e9fiance des pays occidentaux. Malgr\u00e9 la diminution des injections de liquidit\u00e9s en f\u00e9vrier 1987, la dynamique continue inexorablement. Entre janvier et septembre 1987, <strong>le taux des obligations f\u00e9d\u00e9rales \u00e0 10 ans passe de 7% \u00e0 9,5%<\/strong>.<\/p><p>En octobre 1987, l\u2019annonce d\u2019un important d\u00e9ficit commercial et la remont\u00e9e des taux de la Bundesbank traduisent une <strong>rupture de liquidit\u00e9s<\/strong>, in\u00e9vitablement amplifi\u00e9e par le retrait des avoirs \u00e9trangers. Le krach obligataire se r\u00e9pand m\u00e9caniquement aux actions par effet de cha\u00eene.<\/p><h2>Des signaux similaires\u00a0?<\/h2><p>\u00a0<\/p><p>Divers \u00e9l\u00e9ments tendent \u00e0 conforter l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un trou temporaire de liquidit\u00e9s \u00e0 moyen terme. L\u2019indicateur ci-dessous a \u00e9t\u00e9 d\u00e9velopp\u00e9 \u00e0 partir de mon approche statistique (voir <a href=\"http:\/\/www.andrieuthomas.com\/\">www.andrieuthomas.com<\/a>). Cet indicateur \u00ab\u00a0CVI\u00a0\u00bb reprend les 15 derni\u00e8res variations mensuelles cumul\u00e9es. En clair, il repr\u00e9sente la force statistique de retournement haussier ou baissier. On observe ainsi que\u00a0:<\/p><ul><li>Les variations cumul\u00e9es du Dow Jones sur les 15 derniers mois sont nettement positives et arrivent sur des niveaux historiques.<\/li><li>\u00c0 partir de 1983, l\u2019indicateur CVI a fortement chut\u00e9 pour se poser sur la ligne des 0% en 1985. De m\u00eame, l\u2019indicateur a fortement chut\u00e9 \u00e0 partir de 2018 pour se poser sur la ligne des 0% en 2020. S\u2019en suit un tr\u00e8s fort rebond, historique dans les deux cas, mais plus rapide en 2020 et 2021 qu\u2019en 1986 et 1987.<\/li><li>En 1987, l\u2019indicateur atteint le niveau des 48, soit 1 point en dessous du signal de krach de l\u2019indicateur en 1929. En juin 2021, le niveau de l\u2019indicateur est de 47,5.<\/li><\/ul>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b575af7 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"b575af7\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"592\" src=\"https:\/\/youtrading.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/06\/CVI-indicator_Long_.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-2134\" alt=\"\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-fb66401 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"fb66401\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Cet indicateur est particuli\u00e8rement fiable dans le temps. M\u00eame le krach du 19 octobre 1987 (-29,2%) \u00e9tait parfaitement pr\u00e9visible quand l\u2019indicateur a touch\u00e9 un sommet majeur en f\u00e9vrier 1987. L\u2019approche probabiliste simple estimait \u00e0 l\u2019\u00e9poque \u00e0 \u00a0la probabilit\u00e9 d\u2019un tel krach<a href=\"applewebdata:\/\/7E057609-1316-4B9F-A217-C3429D3A6CD0#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a>. L\u2019indicateur de variations cumul\u00e9es montrait clairement des signaux correctifs puissants depuis le d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e 1987. Ce qui, comme en 1929, \u00e9tait un signal d\u2019un krach violent pour les prochains mois. En 1929, l\u2019indicateur a touch\u00e9 le niveau des 49, et en 1987, il a atteint le niveau des 48. Dans les deux cas, ce fut 9 mois avant le krach. L\u2019indicateur \u00e0 15 mois a atteint d\u2019autres sommets majeurs, comme en ao\u00fbt 1971, f\u00e9vrier 1976, ao\u00fbt 1983, f\u00e9vrier 1987, d\u00e9cembre 1989, novembre 1999, novembre 2003, octobre 2007, janvier 2018, etc\u2026 Autant de signaux qui ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 tous les points majeurs du march\u00e9.<\/p><p>Les signaux sont \u00e9galement fiables pour les points bas, et permettent r\u00e9ellement d\u2019indiquer le potentiel de hausse. Ainsi, l\u2019indicateur \u00e0 15 mois \u00e9tait en baisse depuis 2018, ce qui traduisait un affaiblissement haussier du Dow Jones. L\u2019indicateur a ensuite touch\u00e9 un point bas majeur (ligne neutre) en mars 2020, ce qui laissait pr\u00e9sager statistiquement un grand rebond, du m\u00eame type que celui de 2016.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>En d\u00e9finitive, les m\u00eames signaux semblent se d\u00e9tacher et un trou de liquidit\u00e9s pourrait se manifester \u00e0 moyen terme. L\u2019indicateur atteint des niveaux \u00e9lev\u00e9s et peut retranscrire un risque de fort r\u00e9ajustement entre l\u2019\u00e9t\u00e9 et particuli\u00e8rement <strong>mars 2022<\/strong>. Le m\u00eame sch\u00e9ma que 1987 semble persister\u00a0: fortes injections de liquidit\u00e9s, chute de l\u2019indice dollar, reprises inflationnistes et menaces des taux, etc\u2026 Ainsi, les mouvements \u00e0 venir de la part des banques centrales, c\u2019est-\u00e0-dire de diminution forte des rachats actuels, devraient encourager un processus de rupture de liquidit\u00e9s \u00e0 moyen terme. N\u00e9anmoins, contrairement \u00e0 1987, les liquidit\u00e9s disponibles \u00e0 long terme restent tr\u00e8s cons\u00e9quentes, ce qui limite partiellement l\u2019intensit\u00e9 des risques.<\/p><p><a href=\"applewebdata:\/\/7E057609-1316-4B9F-A217-C3429D3A6CD0#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> <em>The (MIS) behaviour of markets<\/em>, Benoit Mandelbrot.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00a0 +76 %&#8230; C\u2019est la performance du Dow Jones depuis le point bas de mars 2020. Alors que l\u2019indice a tripl\u00e9 depuis 2010, le contexte mon\u00e9taire actuel semble dessiner les m\u00eames m\u00e9canismes qui ont contribu\u00e9 \u00e0 l\u2019apparition du krach d\u2019octobre 1987. 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