{"id":1688,"date":"2021-05-03T16:10:38","date_gmt":"2021-05-03T14:10:38","guid":{"rendered":"https:\/\/youtrading.com\/fr\/?p=1688"},"modified":"2021-05-05T12:56:59","modified_gmt":"2021-05-05T10:56:59","slug":"tout-comprendre-sur-la-politique-monetaire","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/youtrading.com\/fr\/tout-comprendre-sur-la-politique-monetaire\/","title":{"rendered":"Tout Comprendre sur la Politique Mon\u00e9taire"},"content":{"rendered":"\t\t
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La politique mon\u00e9taire repr\u00e9sente les mesures adopt\u00e9es par une banque centrale pour soutenir la croissance d\u2019un pays et contr\u00f4ler son niveau d\u2019augmentation des prix (inflation). Avec la politique budg\u00e9taire, la politique mon\u00e9taire fait partie des instruments de politique \u00e9conomique permettant \u00e0 un pays d\u2019influencer la conjoncture.\u00a0<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

Qu\u2019est-ce que la politique mon\u00e9taire ? En quoi est-elle diff\u00e9rente de la politique budg\u00e9taire ? Comment influence-t-elle l\u2019\u00e9conomie ? Qu\u2019entend-on par politique mon\u00e9taire conventionnelle et non conventionnelle ? Qu\u2019est-ce qu\u2019une politique mon\u00e9taire accommodante, de relance, expansionniste, expansive, restrictive ou encore de rigueur ?\u00a0<\/span><\/p>

Politique mon\u00e9taire – D\u00e9finition<\/span><\/h2>

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Politique mon\u00e9taire pour les nuls – La politique mon\u00e9taire c\u2019est quoi ? La politique mon\u00e9taire est l\u2019ensemble des mesures prises par une banque centrale ayant pour but de faire varier le niveau d\u2019argent disponible dans son \u00e9conomie pour influencer son co\u00fbt afin d\u2019assurer une stabilit\u00e9 financi\u00e8re et mon\u00e9taire.\u00a0<\/span><\/p>

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La banque centrale veille donc \u00e0 adapter le niveau de liquidit\u00e9s disponibles dans une \u00e9conomie pour stimuler (ou ralentir) la croissance \u00e9conomique tout en garantissant la stabilit\u00e9 des prix.<\/span><\/p>

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Comment d\u00e9finir la politique mon\u00e9taire \u00e0 adopter ? En p\u00e9riode de crise ou de ralentissement \u00e9conomique, la banque centrale va g\u00e9n\u00e9ralement faciliter l’acc\u00e8s au cr\u00e9dit en le rendant moins cher afin de soutenir l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique. On parle dans ce cas de politique mon\u00e9taire accommodante, de relance ou expansionniste.\u00a0<\/span><\/p>

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\u00c0 l\u2019inverse, lorsqu\u2019un pays fait face \u00e0 une forte acc\u00e9l\u00e9ration de la croissance \u00e9conomique entra\u00eenant une augmentation des prix, la banque centrale peut adopter une politique mon\u00e9taire restrictive ou de rigueur, afin d\u2019\u00e9viter une surchauffe de l\u2019\u00e9conomie et contr\u00f4ler le niveau d\u2019inflation autour de son objectif (g\u00e9n\u00e9ralement 2 %).<\/span><\/p>

Quels sont les outils utilis\u00e9s ?<\/span><\/span><\/h2>

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\u2022\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/span><\/span>Taux d\u2019int\u00e9r\u00eat<\/span><\/b><\/span>\u00a0– un changement des taux directeurs influence directement le taux que les banques commerciales appliquent \u00e0 leurs clients, ce qui impacte les d\u00e9cisions d\u2019emprunt et d\u2019investissement des diff\u00e9rents acteurs \u00e9conomiques. Ainsi, une banque centrale peut stimuler la croissance ou la ralentir.<\/span><\/span><\/p>

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\u2022\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/span><\/span>Niveau des r\u00e9serves obligatoires<\/span><\/b><\/span>\u00a0– la variation du niveau des r\u00e9serves ou des liquidit\u00e9s qu\u2019une banque commerciale doit d\u00e9tenir aupr\u00e8s de la banque centrale influence la capacit\u00e9 de pr\u00eat de la banque commerciale en question, ce qui agit th\u00e9oriquement sur le niveau de croissance.<\/span><\/span><\/p>

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\u2022\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/span><\/span>Op\u00e9rations d\u2019open market<\/span><\/b><\/span>\u00a0– ces op\u00e9rations (achat et vente de titres sur le march\u00e9) sont celles qui permettent aux banques centrales de faire varier le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat principal en ajoutant ou en enlevant des liquidit\u00e9s sur le march\u00e9. La gestion de la liquidit\u00e9 bancaire peut \u00eatre faite de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re ou ponctuelle en fonction de la politique mon\u00e9taire adopt\u00e9e et des objectifs \u00e0 atteindre.\u00a0<\/span><\/span><\/p>

Avec la\u00a0BCE<\/span><\/span><\/a><\/span><\/span>\u00a0(Banque Centrale Europ\u00e9enne), vous retrouverez 4 types d\u2019op\u00e9rations d\u2019open market : des\u00a0<\/span><\/span>op\u00e9rations principales de refinancement (MRO : Main Refinancing Operations), des op\u00e9rations de refinancement \u00e0 plus long terme (LTRO : Longer-Term Refinancing Operations), des op\u00e9rations de r\u00e9glage fin et des op\u00e9rations structurelles<\/span><\/p>

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\u2022\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/span><\/span>Outils de politique mon\u00e9taire non conventionnels<\/span><\/b><\/span>\u00a0– il s\u2019agit de mesures adopt\u00e9es pour faire face \u00e0 des circonstances ou des situations qui ne peuvent \u00eatre r\u00e9gl\u00e9es avec des mesures de politique mon\u00e9taire conventionnelle. Les outils servant la politique mon\u00e9taire non conventionnelle les plus connus sont les injections de liquidit\u00e9s massives comme les programmes de rachat d\u2019actifs (assouplissements quantitatifs ou QE (quantitative easing)) ou les taux de facilit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t n\u00e9gatifs.<\/span><\/p>

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Politique mon\u00e9taire vs Politique budg\u00e9taire<\/span><\/span><\/h2>

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Comme expliqu\u00e9 dans notre article\u00a0<\/span><\/span>Tout comprendre sur la politique budg\u00e9taire<\/span><\/span><\/a><\/span><\/span>, l\u2019\u00c9tat utilise g\u00e9n\u00e9ralement la politique budg\u00e9taire, qui se veut de relance ou de rigueur en fonction de la conjoncture et des objectifs \u00e0 atteindre, pour\u00a0<\/span><\/span>r\u00e9guler l\u2019\u00e9conomie et atteindre une situation d\u2019\u00e9quilibre \u00e9conomique relative.\u00a0<\/span><\/span><\/p>

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Il existe aussi un autre outil de\u00a0<\/span><\/span>politique \u00e9conomique dont un pays peut b\u00e9n\u00e9ficier : la politique mon\u00e9taire.\u00a0<\/span><\/p>

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Alors que la politique budg\u00e9taire est adopt\u00e9e et men\u00e9e par le gouvernement d\u2019un \u00c9tat et agit sur les d\u00e9penses et les recettes de l\u2019\u00c9tat, la politique mon\u00e9taire est g\u00e9r\u00e9e par la banque centrale du pays concern\u00e9 et agit sur la valeur et la disponibilit\u00e9 de l\u2019argent n\u00e9cessaire dans une \u00e9conomie pour soutenir un certain niveau de croissance de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique et des prix.<\/span><\/p>

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Politique mon\u00e9taire expansionniste, Politique mon\u00e9taire restrictive et Politique mon\u00e9taire non conventionnelle<\/span><\/h2>

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En fonction de ses objectifs, de la situation \u00e9conomique d\u2019un pays et de ses perspectives de croissance, une banque centrale peut d\u00e9cider d\u2019agir pour soutenir et relancer l\u2019\u00e9conomie ou au contraire faire en sorte de ralentir la croissance pour \u00e9viter d\u2019atteindre une inflation trop importante. C\u2019est ainsi qu\u2019elle va d\u00e9cider de mettre en place une politique mon\u00e9taire expansionniste ou qu\u2019elle va resserrer sa politique mon\u00e9taire.<\/span><\/p>

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\u2022\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/span><\/span>Politique budg\u00e9taire expansionniste<\/span><\/b><\/span>\u00a0– politique mon\u00e9taire visant \u00e0 stimuler la croissance \u00e9conomique par une augmentation de la masse mon\u00e9taire. Aujourd\u2019hui, on parle de politique mon\u00e9taire ultra-accommodante, ultra-expansionniste ou non conventionnelle, car les banques centrales injectent un montant massif de liquidit\u00e9s pour soutenir l\u2019\u00e9conomie, notamment via des outils non-conventionnels.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>

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\u2022\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/span><\/span>Politique mon\u00e9taire non conventionnelle<\/span><\/b><\/span>\u00a0– politique mon\u00e9taire adopt\u00e9e dans des \u00ab\u00a0situations extr\u00eames\u00a0\u00bb comme des crises financi\u00e8res, \u00e9conomiques ou sanitaires, dans lesquelles les outils conventionnels ne semblent pas permettre d\u2019obtenir les r\u00e9sultats escompt\u00e9s. Parmi les outils populaires, on retrouve les programmes d\u2019assouplissements quantitatifs (QE) ou les taux de d\u00e9p\u00f4t n\u00e9gatifs.<\/span><\/p>

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\u2022\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/span><\/span>Politique mon\u00e9taire restrictive<\/span><\/b><\/span>\u00a0– politique mon\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ralement adopt\u00e9e pour \u00ab\u00a0resserrer la politique mon\u00e9taire\u00a0\u00bb, afin de ralentir l\u2019inflation en contr\u00f4lant davantage l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la croissance \u00e9conomique pour \u00e9viter une surchauffe.<\/span><\/p>

Influence de la politique mon\u00e9taire sur les actifs financiers<\/span><\/span><\/h2>

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\u2022\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/span><\/span>Obligations<\/span><\/b>\u00a0– les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et le prix des obligations ont une relation inverse – on dit qu\u2019ils sont n\u00e9gativement corr\u00e9l\u00e9s. Ainsi, si les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat diminuent, le prix des obligations va augmenter et vice-versa.<\/span><\/span><\/b><\/p>

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\u2022\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/span><\/span>Actions<\/span><\/b>\u00a0– avec de faibles taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, les entreprises peuvent plus facilement soutenir leurs projets de d\u00e9veloppement en investissant ou en embauchant, car emprunter de l\u2019argent est moins cher. Il est aussi moins cher d\u2019emprunter pour les consommateurs qui peuvent ainsi d\u00e9penser ou investir plus facilement. Ainsi, le cours de bourse des actions a tendance \u00e0 augmenter.\u00a0<\/span><\/span><\/p>

Avec des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en hausse, les emprunts co\u00fbtent plus chers aux entreprises et les consommateurs peuvent avoir tendance \u00e0 davantage \u00e9pargner plut\u00f4t que d\u00e9penser, ce qui peut n\u00e9gativement impacter le cours de bourse de la majorit\u00e9 des entreprises, sauf celles qui profitent d\u2019un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9 comme les valeurs financi\u00e8res ou bancaires.<\/b><\/p>

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