Stock-picking – Approche top-down

L’un des facteurs clés d’un investissement réussi sur le marché des actions est l’utilisation de la bonne stratégie d’analyse des marchés pour déterminer les performances potentielles futures de différentes sociétés et leur adéquation avec votre style de trading, ainsi qu’avec vos objectifs financiers.

C’est pourquoi, si vous décidez d’investir en bourse, l’une des premières choses à faire est de déterminer votre stratégie de trading et la manière dont vous allez analyser les marchés pour choisir les sociétés à ajouter à votre portefeuille. Cela vous permettra de décider de votre méthode de stock-picking.

L’un des moyens les plus populaires d’identifier les bonnes entreprises dans lesquelles investir est l’approche top-down, qui consiste à examiner la situation dans son ensemble avant de se concentrer sur les secteurs et les entreprises les plus prometteurs pour prendre de meilleures décisions d’investissement.

Comment fonctionne l’approche top-down ?

L’approche top down ou descendante se concentre d’abord sur l’analyse d’un pays pour déterminer lequel offre les meilleures opportunités d’investissement et le meilleur climat pour votre stratégie.

Vous pouvez par exemple vous concentrez sur les marchés émergents ou pays en voie de développement, car ils ont souvent le taux de croissance le plus élevé. Cependant, ce sont aussi ces pays qui présentent les plus grands risques comme les risques politique ou de transparence. Il faut aussi prendre en compte le risque de change qui peut fortement impacter le résultat de vos investissements au final.

Une fois que vous avez déterminé dans quel pays vous souhaitez investir, vous allez prendre en compte les facteurs macroéconomiques, les moteurs politiques et les facteurs de sentiment avant d’examiner les secteurs.

Ainsi, il est plus facile pour les investisseurs de repérer les tendances actuelles et d’allouer des fonds dans les industries les plus performantes qui ont la plus grande chance de sur-performer les marchés.

Quels sont les facteurs macro-économiques les plus importants que les investisseurs examinent pour déterminer la direction d’une économie donnée et les secteurs susceptibles de sur-performer à l’avenir ?

Voici quelques uns des événements macro-économiques importants :

• la croissance (PIB),
• l’inflation,
• l’emploi (NFP),
• les politiques monétaires,
• les politiques budgétaires,
• les plans d’investissement des gouvernements,
• les dépenses de consommation,
• le sentiment des entreprises et des consommateurs,
• la balance commerciale,
• le taux de change,
• les politiques commerciales,
• …

Une fois que vous avez trouvé les meilleures secteurs dans lesquels investir, vous pouvez sélectionner les actions que vous souhaitez ajouter à votre portefeuille en utilisant l’analyse technique ou l’analyse fondamentale.

La première méthode consiste à analyser l’action des prix pour déterminer la tendance principale et les niveaux de prix clés afin de décider quand acheter une société. La seconde consiste à découvrir la valeur intrinsèque d’une société pour déterminer si elle est actuellement sous-évaluée ou surévaluée par le marché.

Conclusion – Pourquoi utiliser l’approche top-down ?

Lorsque vous investissez sur les marchés boursiers, vous devez toujours tenir compte de l’environnement économique et des perspectives globales du marché pour déterminer à quel stade du cycle économique nous nous trouvons : expansion, pic, contraction et creux.

C’est pourquoi l’analyse top-down est une excellente approche à adopter, car il vous sera plus facile de trouver les secteurs et les régions présentant le plus fort potentiel de croissance en tenant d’abord compte de la situation globale. Ensuite, il ne vous reste plus qu’à affiner votre recherche pour trouver les entreprises les plus prometteuses au sein de ces secteurs ou pays performants.

En fonction de votre tolérance au risque et de votre stratégie de trading, vous pouvez filtrer les entreprises en fonction de différents types de facteurs, comme la taille de l’entreprise (blue chips, mid caps, small caps, penny stocks), le type de valorisation (actions de croissance vs actions de valeur) ou encore en fonction de leur sensibilité au cycle économique (actions cycliques vs actions  défensives) par exemple. 

Dans tous les cas, nous vous recommandons de vous concentrer sur les actions liquides ! On dit qu’une action est liquide lorsqu’elle peut être facilement et rapidement achetée et vendues sans aucun impact majeur sur son prix.